关于灰熊做空中通快递的几点思考——美国东部时间3月2日，华尔街做空机构灰熊发布对在纽交所上市的中国快递公司中通快递的做空报告，称中通存在财务欺诈。下面就灰熊的报告

关于灰熊做空中通快递的几点思考——美国东部时间3月2日，华尔街做空机构灰熊发布对在纽交所上市的中国快递公司中通快递的做空报告，称中通存在财务欺诈。下面就灰熊的报告简单分析对相关问题的几点思考，1、伪造高利润率，灰熊称中通提交给SEC的净利率15.5-25.7，而在中国提交的净利润率为6.3-10.6灰熊在这个问题上关注了中通的净利率，这是一家公众公司的核心指标，代表了对于投资者的回报能力。

2、员工人数。灰熊怀疑，中通的真实员工人数和员工成本可能是对SEC报告的两倍。对于人力密集型的公司，人员工资是硬成本，员工人数的巨大差异必然会体现在净利的多寡上。在中国，人力成本除工资外，还有一块比较大的就是五险一金，不少拟上市公司会以各种方式规避，以提升净利。3、虚假资本支出。

中通快递。ZTO是中通快递公司。中通速递服务有限公司（ZTOEXPRESS）创建于2002年5月8日，是一家集快递、物流、电商、印务于一体，综合实力位居国内物流快递企业前列的大型集团公司。中通速递服务有限公司简称:中通速递中通速递服务有限公司创建于2002年5月8日，是一家集物流与快递于一体、综合实力位居国内物流快递企业垫底的大型集团公司，注册商标中通、zto。

总部位于上海市青浦区华志路1685号。九年多来，公司在诚信、创新、发展、和谐的服务宗旨下，坚持迅速、方便、安全、准确的质量方针，大力贯彻诚信塑造品牌，激情迎接挑战，敬业提升管理，创新开拓市场，服务创造价值，实现客户、员工、企业共赢的核心价值观，竭诚为客户提供安全、快捷、周到、优质的服务，赢得了社会各界的信赖和支持。

竞争对手关系。中通快递和亿隆速远都是以以快递为核心的综合物流服务企业，而中通的规模更大，市场份额更大，营业网点更多。亿隆速远市场占额小，都是属于同一服务行业，因此中通快递和亿隆速远是竞争对手关系。中通快递是是一家集快递、物流及其他业务于一体的大型集团公司。中通快递股份有限公司于2002年5月8日在上海成立。

中通的愿景是：成为世界级的企业。对于中通公司而言，世界级别意味着我们的品牌在最大范围得到信任与推崇，对于消费者而言，世界级别意味着选择中通公司的产品就可以享受绿色天然与健康。对于我们的地区而言，世界级别意味着因中通公司的存在而感到骄傲，对于我们的员工而言，世界级别意味着最大的收获和回报。